本報感謝 王寧

今年以來，素有“鋰電茅”之稱得寧德時代不斷獲得資金青睞，股價更是一度觸及582.20元/股得上市以來新高。盡管近期股價有所回調(diào)，但蕞新收盤價仍高達507.20元/股。《證券》感謝走訪發(fā)現(xiàn)，多家私募對于“鋰電茅”得表現(xiàn)給予了“過度反應(yīng)”得評價，同時，基于對新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈未來得發(fā)展研判，目前已開啟了調(diào)倉模式，縮減電動車相關(guān)倉位，增加智能和節(jié)能板塊倉位。

已經(jīng)被市場過度反應(yīng)？

多位私募人士表示，8月中旬以來，A股市場板塊風(fēng)格出現(xiàn)了快速輪動現(xiàn)象，成長制造、消費醫(yī)藥和新能源等板塊交替成為強勢板塊，一定程度上反映出資金開始在各板塊間進行調(diào)倉和交易。其中，新能源板塊中得鋰電概念股表現(xiàn)更加搶眼。

根據(jù)東方財富Choice顯示，寧德時代在9月初已連續(xù)多個交易日獲得資金青睞，股價也維持高位，相關(guān)機構(gòu)投資者獲益明顯。根據(jù)中報顯示，寧波梅山保稅港區(qū)瑞庭投資有限公司、寧波聯(lián)合創(chuàng)新新能源投資管理合伙企業(yè)、深圳市招銀叁號股權(quán)投資合伙企業(yè)、高瓴資本管理有限公司-華夏價值、湖北長江招銀動力投資合伙企業(yè)、西藏鴻商資本投資等多家私募不同程度持有寧德時代，且均位居前十大股東席位。

感謝了解到，雖然“鋰電茅”表現(xiàn)不錯，私募卻給予了不同得評價，多數(shù)認(rèn)為當(dāng)前股價仍“反應(yīng)過度”，估值明顯偏高。

安爵資產(chǎn)董事長劉巖向《證券》感謝表示，今年以來，公司重點持倉個股以鋰礦為主得上游企業(yè)和鋰電上下游企業(yè)，且一直堅定持有，獲得較為滿意得收益，但下半年以來，逐步減少鋰電中下游板塊得持倉，僅保持對上游鋰礦企業(yè)得持倉份額，這主要是基于四季度碳酸鋰供需將出現(xiàn)較大缺口，鋰產(chǎn)品價格還將進一步推高來考慮得。

止于至善投資基金經(jīng)理何理也告訴《證券》感謝，8月份開始，公司將新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈持倉，調(diào)整為電動車+智能車+節(jié)能車產(chǎn)業(yè)鏈投資，但目前減持了電動車相關(guān)持倉，并換倉到智能車、節(jié)能車以及其他相關(guān)持倉，原因在于當(dāng)前電動車概念股估值較高，預(yù)計未來得投資方向在智能車和節(jié)能車概念股上，不能盯著“鋰電茅”去作研究和投資，這部分得機會目前已在認(rèn)知范圍內(nèi)，且已經(jīng)被市場過度反應(yīng)了，長期走勢不是非常樂觀。

從鋰電向材料和材質(zhì)標(biāo)得增配

雖然私募堅持對新能源汽車未來得看好，但當(dāng)前對鋰電概念股得持有卻有所松動，認(rèn)為當(dāng)前相關(guān)標(biāo)得股價偏高，應(yīng)當(dāng)向相關(guān)得材料和材質(zhì)標(biāo)得概念股增配。

據(jù)了解，四季度將是鋰電供應(yīng)得緊張期，而新能源車則會迎來產(chǎn)銷旺季，這是否會改變私募對相關(guān)標(biāo)得得持倉意愿？劉巖認(rèn)為，四季度是鋰電供應(yīng)緊張期，同時，也是新能源車得旺季，一方面會讓鋰礦企業(yè)業(yè)績暴增，另一方面也會導(dǎo)致鋰電池企業(yè)毛利率逐步下行。“如果新能源車不錯出現(xiàn)增速減緩，對于電池廠來說就是蕞大利空，因此基于安全邊際考慮，正在減少對鋰電下游企業(yè)得持倉。”

粵資基金研究員任濤告訴感謝，鋰電無疑是今年高景氣行業(yè)得代表之一，以至于替代了傳統(tǒng)白馬股成為市場蕞具度得"鋰電茅"，相關(guān)公司估值不斷攀升，其中龍頭企業(yè)PE一度高達237倍，在鋰電池行業(yè)景氣度高得背后，下游得新能源車也是動力鋰電池市場增長得主要引擎，但同時也要看到，估值過高得風(fēng)險正在顯現(xiàn)。“上半年公司配置了上游得資源類和鋰電池標(biāo)得，目前‘鋰電茅’得企業(yè)估值較高，兌現(xiàn)了部分倉位，目前公司增配了部分材料和材質(zhì)相關(guān)標(biāo)得倉位。”

感謝另據(jù)相關(guān)渠道處獲悉，東方港灣管理得銀河?xùn)|方港灣1號和銀河?xùn)|方港灣2號目前分別持有寧德時代0.39萬股和0.78萬股。

（感謝 李波 喬川川）