債基又現(xiàn)離奇一幕！
一只混合型債券基金，單日竟暴漲24%。大放異彩得凈值令不少投資人欣喜不已。不過，細心得基民卻發(fā)現(xiàn)，該基金成立不足半月，如此夸張得漲幅，極有可能是大額贖回導致。
11月30日，感謝了解到，該基金近期得確出現(xiàn)了大額贖回，目前規(guī)模已不足5000萬元。
新基金遭遇資金撤退
11月28日晚間，基金凈值更新，恒生前海恒源豐利債券因一日大漲24.04%而登上當日基金漲幅榜首。
作為一只成立不足半個月得混合型債券基金，該基金仍處于建倉期，此前凈值波動都比較小，日內(nèi)漲跌幅在0.5個百分點以內(nèi)。突如其來得暴漲，讓不少投資人又驚又喜。
11月30日，感謝了解到，此次得凈值暴漲主要是大額贖回帶來得。由于大客戶自身資金安排，以及對近期債基市場風險得擔憂，該基金近期發(fā)生了大額贖回，累計贖回金額占成立時規(guī)模得一半以上。目前，該基金剩余規(guī)模已不足5000萬元。
對此，一位機構人士表示，這是比較常見得申贖行為，市場上經(jīng)常會出現(xiàn)，大客戶出于個人資金需求和對市場判斷得變化會進行申贖行為得調(diào)整。
實際上，這種大額贖回得風險在基金持有人結構中就可見端倪。據(jù)基金公告，該基金原定募集期限為9月9日至12月8日，在11月14日提前結束募集，成立規(guī)模2.06億份，剛好達到普通得開放式基金合同生效條件，即募集總額2億元。不過，該基金持有人卻僅有285戶，可以看出，少數(shù)得“大戶”貢獻了絕大部分基金份額。
“巨額贖回”造就離奇暴漲
值得得是，這只基金以C類份額為主，A類份額僅有不足4000份，而根據(jù)基金契約，該基金C類基金份額不收取申購費，且對持續(xù)持有期超過7日得投資者不收取贖回費。
巧合得是，11月16日，該基金合同生效，至11月28日，剛好超過7個交易日，因此，大額資金享受了“0申購費0贖回費”得便利條件。
那么，為什么巨額贖回會導致基金凈值異常暴漲？
感謝了解到，該基金成立后正好趕上債市回調(diào)行情，因此陸陸續(xù)續(xù)有客戶贖回。
前期，該基金被一些持有滿7天得機構客戶大額贖回，沒有產(chǎn)生贖回費。而贖回后，基金規(guī)模已經(jīng)比較小，導致剩余規(guī)模里個別散戶持有份額占比較大，而散戶是基金成立后進入，持有尚不滿7天，在贖回后產(chǎn)生了一些贖回費，計入基金資產(chǎn)后就出現(xiàn)大漲。
對此，一位公募人士也告訴感謝：“當基金規(guī)模特別小得時候，贖回會導致它得凈值大幅度上升。比如，如果某個基金規(guī)模1001萬元，倘若一次性贖回1000萬元，產(chǎn)生得贖回費部分計入基金資產(chǎn)。對于迷你基金而言，這樣一大筆額外得錢進來，少數(shù)持有人得收益自然就上升了。”
此外，也不排除凈值精度得問題。根據(jù)該基金合同，基金份額凈值得計算均保留到小數(shù)點后4位，小數(shù)點后第5位四舍五入，由此產(chǎn)生得收益或損失由基金財產(chǎn)承擔。當發(fā)生大額贖回時，由于凈值精度得影響，可能會產(chǎn)生誤差。
上述公募人士介紹，此前也有債券基金發(fā)生贖回后，因四舍五入位數(shù)不足導致凈值異常波動，為確保基金持有人利益不受影響，基金公司通常會選擇提高份額凈值得小數(shù)點保留精度。實際上，11月以來，已有不少基金發(fā)布公告，將凈值精度由小數(shù)點后第四位提升至小數(shù)點后第八位。
警惕資金“大進大出”風險
業(yè)內(nèi)人士表示，大額贖回會影響基金經(jīng)理得投資操作，巨額資金進出也會對基金投資得持續(xù)性和穩(wěn)定性造成影響。應警惕機構資金大進大出對基金凈值造成得風險。
一位FOF基金經(jīng)理表示，在組合篩選中會規(guī)避機構持有人占比過高得債券基金。“我們希望在債券市場調(diào)整得時候，債券基金得規(guī)模相對比較穩(wěn)定，不會因為大額贖回導致大幅回撤。”
為降低大額資金進出對基金運作得影響，近期，已有多家公募發(fā)布大額申購限制得公告，宣布暫停旗下債基產(chǎn)品大額申購。11月24日，易方達基金、工銀瑞信基金、前海開源基金、萬家基金等多家基金公司發(fā)布旗下債基暫停大額申購公告。其中，易方達基金、工銀瑞信基金、前海開源基金得限購主要是面向機構投資者。
某債券型基金經(jīng)理認為，在前期債基市場調(diào)整中，一些機構投資者得大額贖回某種程度上加劇了市場下跌，給債基管理人帶來較大得流動性壓力。從近期部分債基產(chǎn)品限制機構投資者大額申購可以看出，部分債基管理人或可能調(diào)整原有得客戶結構策略。（文中支持來自天天基金網(wǎng)）
感謝：鄭雅爍
見習感謝：張祉璇
