原標(biāo)題：財(cái)報(bào)前瞻 | eBay(EBAY.US)Q4預(yù)期EPS為0.62美元，財(cái)報(bào)中三大指標(biāo)是關(guān)鍵 來(lái)源：智通財(cái)經(jīng)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，eBay(EBAY.US)將于1月28日美股盤(pán)后公布2019年第四季度財(cái)報(bào)。

收益預(yù)期

eBay的四季度EPS預(yù)期在0.60-0.65美元之間，普遍預(yù)期為0.62美元。市場(chǎng)普遍預(yù)期的營(yíng)收為28.1億美元，同比降低2.4%。

三大重要指標(biāo)

增長(zhǎng)趨勢(shì)：大多數(shù)投資者預(yù)計(jì)eBay即將公布的銷(xiāo)售額將下降2%。但是，鑒于該公司的國(guó)際業(yè)務(wù)十分可觀，該報(bào)告的收入數(shù)字將會(huì)因匯率變動(dòng)而受到很大干擾。

過(guò)去一年多來(lái)，eBay的買(mǎi)家數(shù)量一直以4%的速度穩(wěn)定增長(zhǎng)。鑒于銷(xiāo)量市場(chǎng)不斷惡化的趨勢(shì)，這一領(lǐng)域的收益變得越來(lái)越重要。實(shí)際上，在過(guò)去三個(gè)季度中，它在美國(guó)市場(chǎng)的銷(xiāo)量平均都下降了5%或更多，同時(shí)預(yù)計(jì)eBay還將繼續(xù)受到關(guān)稅提高的壓力。eBay的國(guó)際業(yè)務(wù)增長(zhǎng)也已連續(xù)四個(gè)季度放緩，第三季度增長(zhǎng)僅為1%。

現(xiàn)金流：eBay的輕資產(chǎn)銷(xiāo)售模式一直比亞馬遜(Amazon)和沃爾瑪(Walmart)等整合程度更高的零售商銷(xiāo)售模式利潤(rùn)更高。亞馬遜和沃爾瑪維持著其龐大的庫(kù)存和配送業(yè)務(wù)。這種利潤(rùn)率差距直到最近才有所擴(kuò)大，這在一定程度上要?dú)w功于eBay更高的費(fèi)用。上個(gè)季度，該公司收取的交易費(fèi)從8.8%升至9.7%。

持續(xù)的成功應(yīng)該體現(xiàn)在兩個(gè)重要的指標(biāo)上:營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率和現(xiàn)金流。在利潤(rùn)率方面，市場(chǎng)預(yù)計(jì)eBay的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率將連續(xù)第二個(gè)季度上升，從第三季度的27%升至28%。截止至四季度的自由現(xiàn)金流應(yīng)該在23億美元左右，相當(dāng)于eBay年銷(xiāo)售額的21%。

預(yù)期：當(dāng)eBay公布其2020年業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)時(shí)，投資者將看到詳細(xì)的財(cái)務(wù)前景。假設(shè)該公司實(shí)現(xiàn)了管理層2019年的預(yù)期目標(biāo)，該公司將有機(jī)會(huì)實(shí)現(xiàn)反彈，此前該公司的增長(zhǎng)從2018年的5%放緩至2%。另一方面，一個(gè)疲軟的前景將給高管們帶來(lái)更大的壓力，迫使他們討論eBay計(jì)劃如何阻止其市場(chǎng)份額下滑。

該公司可能會(huì)強(qiáng)調(diào)StubHub的出售將使其直接資本回報(bào)率飆升。但在投資者看到eBay恢復(fù)更快增長(zhǎng)的清晰道路之前不會(huì)有好心情，尤其是考慮到電子商務(wù)行業(yè)正在蓬勃發(fā)展。

股票走勢(shì)

基于過(guò)去三個(gè)月內(nèi)包括富國(guó)證券的分析師給出的建議，eBay的平均評(píng)級(jí)為“買(mǎi)入”，平均目標(biāo)價(jià)為39.55美元。